创元网配资小摩解读中国电池出口管制：韩企承压，松下豁免，宁德无忧

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　　中国正式发布电池及相关品类出口管制措施，这一政策牵动全球新能源产业链神经。摩根大通发布研究报告称，作为全球电池供应链核心主导者，中国此次管制并非全面禁令，而是通过针对性品类管控，平衡产业安全与全球合作，对国内外企业、供应链格局的影响已逐步显现。

　　管制措施时间节点与覆盖品类

　　中国于10月9日官宣电池相关出口管制措施，明确2025年11月8日起正式生效。管制范围聚焦高附加值、高战略意义的产品及材料，具体包括：

　　电池产品：能量密度＞300Wh/kg的锂离子电池，及配套电池生产设备；

　　关键材料：磷酸铁锂(LFP)正极材料、三元(NCM)正极前驱体、人工石墨阳极材料；

　　特殊说明：管制采取“审批制”而非“全面禁止”创元网配资，企业出口上述品类需获得官方许可，未纳入管制范围的常规电池产品(如当前主流储能系统ESS电池)出口不受影响。

　　避开当前主流瞄准未来技术

　　摩根大通分析师Rebecca Wen解读称，此次管制并非针对当前市场主流产品，而是具有明确的“前瞻性”——重点指向半固态电池(SSB)领域。从当前产业现状看，中国电池企业暂未大规模出口能量密度＞300Wh/kg的锂离子电池，此类高能量密度产品多处于研发或小批量试产阶段，因此短期内对常规电池出口(如动力电池、储能电池)无直接冲击。

　　政策背后的逻辑清晰：一方面，通过管控高能量密度电池及关键材料，保障国内下一代电池技术(如半固态电池)的研发与产业化安全；另一方面，依托中国在全球电池供应链的主导地位(核心材料占比85%-95%)，避免关键技术与材料过度外流，维护产业竞争力。

　　宁德时代成“定心丸”

　　头部企业无虞：宁德仍为行业首选

　　市场最关注的宁德时代（300750）未受此次管制冲击创元网配资，反而成为机构眼中的“安全标的”。Rebecca Wen明确将宁德时代列为电池板块首选，核心支撑包括：

　　业务匹配度低：宁德时代当前出口以常规动力电池、储能电池为主，未涉及能量密度＞300Wh/kg的管制品类；

　　业绩预期稳健：2025年三季度行业数据显示，CATL产量环比增长20%，机构预测其三季度出货量环比增长10%-15%，单位净利润稳定在0.11元/Wh，净利润规模预计超18亿元(买方机构预期19-20亿元)；

　　投资者信心足：市场对宁德时代偏好“A股＞H股”，核心因A股估值更具性价比；同时，10月即将发布的政策中，能源转型推动的储能(ESS)需求被视为宁德时代的中长期催化剂。

　　供应链梯队分化：先行者占优，后来者承压

　　中国电池供应链企业受影响呈现“梯队差异”：

　　利好先行者：已布局海外产能的企业(如部分正极材料厂商)，可通过海外基地规避出口管制，原材料采购与产品交付不受限制；

　　挑战后来者：尚未建立海外产能、依赖国内出口的中小企业，未来在关键材料采购(如LFP正极、NCM前驱体)及技术许可获取上可能面临障碍，需重新调整供应链布局。

　　全球供应链影响：韩企承压，松下豁免